Dunas Capital ha reseñado que la renta fija vuelve a ser bastante atractiva «para los inversores que buscan rentabilidades a toda costa» y, en un momento como el actual, en el que la situación macroeconómica está marcada por la incertidumbre, prefieren apostar por estos activos antes que por la renta variable, y conseguir los mismos objetivos con menos riesgo.
«La rentabilidad exigida por los inversores tras los acontecimientos de 2022 ha cambiado de forma muy significativa especialmente en el mundo de la renta fija y más concretamente en los high yield ofreciendo rentabilidades próximas a la renta variable. La rentabilidad de esta última pude verse deteriorada si finalmente se observa una caída de los márgenes empresariales y por tanto de los BPA», han indicado.
Asimismo, desde la firma han afirmado que el mercado de renta fija se ha normalizado. En el caso del bono estadounidense a 10 años el cambio en las rentabilidades reales de los activos «sin riesgo» está obligando a hacer un ajuste en las valoraciones de todos los activos. «La finalización de QE ha normalizado las TIRes per aún podría acercarse a los niveles pre QE».
En Europa, el mantenimiento de TIRes reales altas en países con niveles de endeudamiento elevados podría llevar a ajustes severos de las cuentas públicas, aunque no será un proceso rápido gracias al buen trabajo de alargamiento de plazos de endeudamiento en los últimos años de Gobiernos y grandes empresas.
Por sectores, en Dunas Capital ve una clara oportunidad de invertir en empresas industriales, en autos, transporte y utilities con gran carga de redes de transporte de energía . Al mismo tiempo, se mantienen moderadamente optimistas en defensa.
En renta fijan han mostrado su preferencia por el sector financiero, «el asegurador más que el bancario», aunque han subrayado que en el mundo financiero, los bancos tienen unos niveles de solvencia muy buenos, mejores que hace unos años y están emitiendo unas rentabilidades muy interesantes.
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