El CEO de Real Vision, Raoul Pal, afirma que Ethereum está extremadamente infravalorado aunque también mantiene Bitcoin, Solana y Sui, argumentando en un podcast que los mercados valoran mal las redes blockchain.
Aun así, los números detrás de su argumento merecen una revisión cuidadosa antes de que cualquiera lo siga.
¿Por qué Pal dice que Ethereum está infravalorada?
Bajo su prueba de estrés, Ethereum dejaría de funcionar mañana. Según él, esa caída eliminaría entre el 70% y el 76% de las stablecoins y una proporción similar de DeFi. Además, la mayoría de los activos del mundo real, el mercado de arte digital y todas las redes de Capa 2 construidas sobre Ethereum también se verían afectados.
En conjunto, Pal estima que ese daño borraría entre 1 billón y 1.5 billones de dólares. Argumenta que el mercado no ha valorado ese riesgo.
“Ahora existe demanda de Bitcoin como activo colateral. Lo sabemos. Pero la convexidad de, ya sabes, algo como ETH, no sé cuál es el tamaño de ETH ahora, cuál es su capitalización de mercado, pero está extremadamente infravalorado frente a lo que se viene”, dijo Pal.
Específicamente, compra cuando un activo cae dos desviaciones estándar por debajo de su tendencia a largo plazo, y luego mantiene. Su estrategia de inversión ha sido la misma durante dos años.
Por ejemplo, en 2022 compró Ethereum y Solana cerca de sus mínimos y los mantuvo hasta los máximos históricos. Vender cerca del tope y recomprar más abajo, advierte, es “psicológicamente imposible”.
Mientras tanto, también posee Solana y Sui. La densidad económica de Sui, que elogia, la ayudó a resistir la caída de este año. Aplica el mismo método de comprar en las caídas a Zcash, ya que la demanda por privacidad aumenta.
¿Por Qué podría volver la liquidez al mercado cripto?
Pal argumenta que las criptomonedas y la tecnología han quedado atrás respecto al crecimiento de la oferta monetaria porque el nuevo capital ha ido a la infraestructura de IA.
Mirando hacia el futuro, recortes de tasas y nuevas inversiones de capital podrían redirigir liquidez hacia las criptomonedas. A su juicio, las criptomonedas siguen baratas en comparación con el oro y el Nasdaq.
Más adelante, ve una “singularidad económica” impulsada por agentes de IA que llegará para 2030. Ese periodo, añade, convierte los próximos cuatro años en un tiempo crítico para crear riqueza.
En Sui Base Camp en Singapur, predijo un mercado cripto de 10 billones de dólares en 18 a 24 meses. A largo plazo, dice que el mercado podría alcanzar los 100 billones de dólares para 2035.
También espera que el suministro de stablecoins alcance 1 billón de dólares en tres a cuatro años a medida que las instituciones muevan más activos on-chain. El aumento de la liquidez, la inversión en IA y la tokenización de activos son los factores clave.
En general, el mensaje es claro: enfócate en el valor de red y las tendencias a largo plazo, no en el ruido a corto plazo.
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