Respecto a la Fed, los inversores descuentan, con una probabilidad del 90,6%, según la herramienta FedWatch de CME, que el banco central dejará las tasas sin cambios, en la horquilla comprendida entre el 3,75%-4%.
«Esperamos que el FOMC mantenga los tipos de interés en el rango del 3,75%-4,0%, conservando un claro sesgo restrictivo. El próximo movimiento más probable es una subida de tipos de 25 puntos básicos (pb) en diciembre«, afirmaTiffany Wilding, economista de Pimco.
«El hecho de que la inflación en Estados Unidos se mantenga por encima del objetivo de política monetaria del 2% significa que otra subida de tipos en diciembre sigue siendo una posibilidad«, expone Ipek Ozkardeskaya, analista sénior de Swissquote.
De hecho, esta experta asegura que el reto para la Fed consistirá en actuar con base en los hechos y justificar la dirección que tome. «Si bien la inflación no se debe únicamente a la demanda, si el aumento de los costos energéticos repercute en la economía en general, las subidas de tipos podrían mitigar parte de la presión. Al mismo tiempo, el mercado laboral ha mostrado indicios de debilitamiento. Si esta tendencia se consolida, la necesidad de nuevas subidas de tipos disminuirá, lo que sería una excelente noticia para los mercados».
Dado que en esta reunión no se publicarán nuevas proyecciones económicas, es probable que la decisión en sí sea menos importante que otras tres cuestiones: ¿Cómo presentará el presidente Kevin Warsh la decisión de mantener los tipos sin cambios? ¿Sigue considerando la mayoría del FOMC que el movimiento de septiembre fue un ajuste de gestión de riesgos? ¿Cuántos miembros discreparán a favor de una subida de tipos?
«Consideramos que tanto la subida de septiembre como las perspectivas sobre la trayectoria general de los tipos de interés constituyen una recalibración, con una o dos subidas adicionales todavía pendientes que, en la práctica, revertirían los recortes del año pasado. También creemos que Warsh y el FOMC querrán presentar la situación de esta manera, evitando al mismo tiempo enviar señales excesivamente acomodaticias a los mercados que puedan relajar las condiciones financieras», añade Wilding.
«Los inversores estarán muy pendientes de las indicaciones que ofrezca el FOMC sobre la evolución reciente de la inflación estadounidense, en busca de pistas que permitan determinar si mantiene abierta la puerta a una nueva subida de tipos en diciembre. La forma de comunicar de su presidente, Kevin Warsh, por su parquedad, podría dificultar la interpretación de sus mensajes y la extracción de conclusiones claras al respecto«, indican en Link Securities.
«No se esperan previsiones, pero los mercados estarán atentos a cualquier indicio sobre la preocupación de la Fed por un endurecimiento de las condiciones financieras, incluyendo la presión que el aumento de los costes de endeudamiento ejerce sobre el auge de la inversión en IA, el sector inmobiliario a través de las tasas hipotecarias más altas y el crédito al consumo en general», subraya Ozkardeskaya.
CON LA MIRA EN LA TECNOLOGÍA
Con este telón de fondo, la tecnología cobra protagonismo con las cuentas que Alphabet o Microsoft presentarán tras el cierre del mercado, en un contexto marcado por las renovadas dudas sobre la financiación de la IA.
«Más allá de las cifras, serán especialmente relevantes sus previsiones y compromisos de inversión en IA, que consideramos determinantes para evaluar la continuidad del buen comportamiento bursátil de sus proveedores», dicen en Link Securities.
En cuanto al crecimiento, las expectativas para sus negocios en la nube son muy positivas. Los analistas prevén que el negocio de Azure de Microsoft haya crecido alrededor de un 48 % interanual, mientras que se espera que Google Cloud haya crecido cerca de un 95%, impulsado por la demanda de servicios de IA. Además, se prevé que Microsoft publique por primera vez los ingresos de Azure en dólares, lo que permitirá a los inversores tener una visión más clara del tamaño del negocio.
«La idea sigue siendo la misma: el crecimiento y el gasto ya no pueden evaluarse por separado. Superar las expectativas de ganancias ya no basta para convencer a los inversores de que mantengan su apoyo. Los inversores también quieren asegurarse de que los costos sigan siendo razonables y de que las empresas no estén compitiendo por ver quién gasta más, como parece estar haciendo Meta», apostilla Ozkardeskaya.
Es más, para Kathleen Brooks, directora de investigación de XTB, estos resultados podrían determinar si el repunte tecnológico/de IA tiene continuidad. «Cualquier indicio de una incapacidad para monetizar las inversiones, o una desaceleración en el gasto de capital, podría tener importantes repercusiones en el mercado de IA el miércoles por la noche y el jueves».
ECONOMÍA Y OTROS MERCADOS
En el plano macro, la agenda de este miércoles no recoge referencias destacadas, aunque durante las próximas sesiones se darán a conocer el deflactor de consumo PCE de septiembre, la medida de inflación preferida de la Fed, el PIB del tercer trimestre y los datos de paro semanal (jueves).
En otros mercados, el petróleo West Texas sube un 1,77% ($101,67) y el Brent avanza un 1,12% ($115,15). Por su parte, el euro se aprecia un 0,10% ($1,1124), y la onza de oro pierde un 0,43% ($4.057).
La rentabilidad del bono americano a 10 años se revaloriza al 5,007% y el bitcoin suma un 0,78% ($81.231).