El movimiento ha encendido las alarmas entre las grandes telecos, pero también puede dejar un beneficiado inesperado. Esa es, al menos, la lectura que hace Berenberg, que considera que la decisión de SpaceX de competir directamente con los operadores tradicionales refuerza el valor estratégico de una de sus principales alternativas tecnológicas.
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La clave está en el cambio de posición de SpaceX. El pasado jueves, Grain Management acordó venderle una cartera nacional de espectro de 800 MHz, con hasta 14 MHz de espectro emparejado de banda baja, una operación que todavía debe recibir el visto bueno de la Comisión Federal de Comunicaciones estadounidense (FCC). SpaceX aseguró entonces que este espectro permitirá a Starlink Mobile «convertirse en un gran operador móvil en Estados Unidos», combinando sus satélites con «un despliegue terrestre avanzado».
Para Berenberg, este anuncio marca un punto de inflexión. «SpaceX está ahora construyendo abiertamente un operador», señala la firma, que recuerda que apenas un mes antes el director financiero de T-Mobile había asegurado que la compañía de Musk «no tenía una vía para alcanzar el nivel adecuado de activos de espectro».
El cambio ha sido rápido. En septiembre, el propio director financiero de SpaceX todavía afirmaba que la empresa no había decidido si construiría una red terrestre. Ahora, la intención es explícita. A ello se suma la autorización concedida recientemente por la FCC para la constelación Gen2 de 15.000 satélites D2D de SpaceX y una exención que permite a la compañía vender servicios por satélite sin necesidad de alquilar espectro a un operador tradicional.
UN GANADOR INESPERADO
Es aquí donde entra en escena AST SpaceMobile, compañía estadounidense que cotiza en el Nasdaq bajo el ticker ASTS y que desarrolla una red de satélites capaz de ofrecer conectividad directamente a teléfonos móviles convencionales.
Berenberg sostiene que el nuevo rumbo de SpaceX hace que AST SpaceMobile sea «más relevante estratégicamente». La razón es que ambas compañías persiguen modelos distintos. Mientras SpaceX parece encaminarse hacia una competencia directa con las telecos, AST SpaceMobile ha construido su estrategia precisamente sobre la colaboración con ellas.
«Uno de los argumentos centrales de nuestra tesis es que SpaceX se está posicionando para competir con los operadores convirtiéndose ella misma en uno, dejando a ASTS como el socio satelital natural para las telecos«, explica Berenberg.
La firma alemana añade que los últimos anuncios de SpaceX «son consistentes con esa visión» y destaca que AST SpaceMobile es actualmente «el único operador D2D cuya tecnología permite ofrecer servicios de banda ancha a dispositivos existentes y cuyo modelo consiste en asociarse con operadores».
Este posicionamiento cobra todavía más importancia después de que T-Mobile, AT&T y Verizon formalizaran la semana pasada una empresa conjunta para ampliar la cobertura en zonas menos conectadas mediante servicios vía satélite y tecnologías ‘direct-to-device’. Para Berenberg, esta alianza ofrece a las grandes telecos estadounidenses «un vehículo para respaldar ese enfoque».
El banco de inversión cree incluso que el nuevo escenario puede reforzar las posibilidades de AST SpaceMobile con T-Mobile. Actualmente, el servicio D2D de la operadora utiliza Starlink, pero SpaceX pretende ahora competir por los mismos clientes de T-Mobile utilizando, además, espectro que la propia teleco vendió previamente. «Creemos que esto aumenta la probabilidad de un escenario en el que T-Mobile obtenga capacidad D2D de ASTS a través de la empresa conjunta o establezca una asociación directa«, sostiene Berenberg.
La operación tampoco implica que SpaceX vaya a disponer de esa capacidad de forma inmediata. El anuncio no establece que el espectro de 800 MHz vaya a utilizarse con los actuales satélites D2D de la compañía, que funcionan sobre espectro de 1900 MHz de T-Mobile. Grain Management lo vincula a la próxima generación de satélites D2D, mientras que los nuevos Gen2 están optimizados para frecuencias de 2 GHz.
Además, el calendario juega por ahora a favor de AST SpaceMobile. SpaceX prevé desplegar sus nuevos satélites durante 2027 mediante Starship y apunta a ofrecer un servicio con calidad 5G durante el primer semestre de 2028, frente al objetivo anterior de finales de 2027. AST SpaceMobile, por su parte, ya utiliza espectro de banda baja desde el espacio y prevé lanzar servicio comercial en 2027.
No todo es positivo para la compañía. Berenberg había señalado previamente el acceso al espectro de Grain Management como un posible catalizador para AST SpaceMobile y la consideraba favorita para hacerse con esos activos. Finalmente, el espectro ha terminado en manos de SpaceX.
Aun así, la firma mantiene sin cambios su valoración (‘comprar’, precio objetivo de 92 dólares) y previsiones para AST SpaceMobile y sostiene que la pérdida de ese espectro no modifica sus estimaciones.