Wintermute dice que Ethereum (ETH) es el “activo equivocado para el actual contexto macroeconómico” después de que ETH cayera un 10.2% la semana pasada. Además, el ratio ETH/BTC se desplomó hasta 0.0275, su nivel más bajo desde julio de 2025.
El market maker señaló que Ethereum sigue rezagado tanto en el mercado spot como en los mercados de derivados. Mientras tanto, otros indicadores también señalan una perspectiva bajista para ETH.
“ETH -10.2%, sigue teniendo un rendimiento inferior tanto en spot como en derivados. ETH/BTC presionando 0.0275, el funding más suave, la volatilidad implícita relativa está elevada. Activo equivocado para el actual [contexto] macroeconómico”, dice la publicación.
Las reservas de Ethereum en Binance aumentan mientras crece la liquidez de venta
La demanda institucional de Ethereum disminuyó con fuerza la semana pasada, con los ETF spot de Ethereum registrando salidas por 255 millones de dólares. Esto marcó su mayor retiro semanal desde finales de enero.
La debilidad no fue exclusiva de ETH, ya que los ETF spot de Bitcoin también registraron salidas netas durante el mismo periodo.
Mientras tanto, las reservas de ETH en Binance aumentaron de 3,4 millones de ETH a casi 3,8 millones de ETH a lo largo de mayo, según datos de CryptoQuant.
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La reserva total de ETH en los exchanges también subió de 14,5 millones a 14,94 millones en el mismo periodo, lo que indica un aumento de la posible liquidez vendedora.
El posicionamiento bajista podría generar un short squeeze
Sin embargo, no todos los indicadores son negativos. Los datos de Santiment muestran que las ballenas con entre 1 millón y 10 millones de ETH aumentaron sus holdings de 6,15 millones a 6,54 millones de ETH entre el 1 y el 20 de mayo, acumulando cerca de 390,000 ETH.
Por otro lado, las wallets de tamaño medio, que tienen entre 10,000 y 100,000 ETH, se movieron en dirección opuesta, reduciendo sus holdings de 27,77 millones a 27,27 millones de ETH en el mismo período. Esta división sugiere que el suministro se está consolidando en manos más fuertes, aunque los vendedores de corto plazo controlan el mercado.
Además, el analista Darkfost señaló que el Taker Buy Sell Ratio semanal en Binance cayó a 0.91, el valor más bajo desde septiembre de 2023. Un valor por debajo de 1 indica que los vendedores dominan el flujo de órdenes, una condición que podría anticipar un short squeeze si el posicionamiento se vuelve demasiado unilateral.
“Lo que hace interesante esta situación es que ocurre mientras ETH sigue cotizando en un rango amplio entre aproximadamente 1,500 y 4,000 dólares, habiendo ya corregido cerca de un 9% en los últimos 7 días”, dijo el analista. “Mientras más agresivamente los inversores se posicionan del lado corto, mayor es el riesgo de un short squeeze.”
La acumulación de mega ballenas y un Taker Buy Sell Ratio de 0.91 señalan que la presión se está acumulando bajo la superficie. El próximo movimiento probablemente lo hará el lado que ceda primero, y los datos macroeconómicos junto con los comentarios de la Reserva Federal en las próximas semanas podrían ser el detonante.
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