Las acciones tokenizadas siguen siendo muy pequeñas en comparación con los mercados bursátiles tradicionales, pero ya no son un experimento dentro de las criptomonedas. Las acciones tokenizadas han aumentado hasta casi 1.08 mil millones de dólares en valor total y 2.10 mil millones de dólares en volumen mensual de transferencias.
Ondo lidera la categoría con 405 activos de acciones tokenizadas valorados en unos 870 millones de dólares y un dominio de mercado del 43.61%. Ahora, Ondo está intentando llevar este mercado en crecimiento hacia los derivados.
Ondo Perps se lanzó en beta pública en junio, dando acceso a ciertos usuarios elegibles fuera de Estados Unidos a futuros perpetuos sobre versiones tokenizadas de acciones estadounidenses, ETF, commodities e índices.
La plataforma ofrece hasta 20x de apalancamiento y trading 24/7 en mercados vinculados a activos como Nvidia, Tesla, oro, petróleo, plata, el US 100 y el US 500.
En términos sencillos, los usuarios pueden abrir posiciones largas o cortas con apalancamiento en mercados reales sin esperar los horarios tradicionales de los exchanges. También pueden usar valores tokenizados como colateral, en lugar de depender solo de stablecoins.
Esa función de colateral es lo más importante. Ondo está intentando convertir las acciones tokenizadas de una exposición pasiva al mercado en una infraestructura activa para el trading on-chain.
Ondo ya tiene una base de acciones
Ondo Perps no comienza en un mercado vacío. Se construye sobre Ondo Global Markets, la plataforma de acciones y ETF tokenizados de la empresa para usuarios elegibles fuera de Estados Unidos.
Ondo anunció en mayo que Global Markets había superado los 1 mil millones de dólares en TVL en menos de ocho meses. En ese momento, la plataforma ofrecía más de 260 acciones y ETF de Estados Unidos tokenizados en Solana, Ethereum y BNB Chain, y había superado los 18 mil millones de dólares en volumen de trading acumulado.
Su distribución se ha ampliado desde entonces. Blockchain.com añadió 173 nuevas acciones y ETF tokenizados a través de Ondo en junio, llevando el total de activos tokenizados ofrecidos con Ondo a más de 430 en Ethereum, Solana y BNB Chain.
Estos activos están diseñados para dar a los usuarios exposición económica a valores tradicionales. No es lo mismo que tener la acción, el ETF o el ADR real, y según las propias divulgaciones de Ondo, los holders no reciben derechos sobre los activos subyacentes.
Esa distinción es importante. Las acciones tokenizadas siguen siendo una exposición financiera con restricciones según la jurisdicción y riesgos propios del producto. Sin embargo, ya tienen suficiente distribución on-chain para que se construyan plataformas de derivados alrededor de ellas.
Ondo Perps es la primera gran prueba de ese siguiente paso.
¿Por qué importa el modelo de colateral?
La mayoría de los exchanges de futuros perpetuos cripto utilizan stablecoins o criptoactivos como margen. Esto funciona bien para Bitcoin, Ethereum y otros mercados nativos de criptomonedas. Pero se vuelve menos eficiente cuando el producto está vinculado a acciones, ETF, commodities o índices.
Un trader puede tener exposición a Nvidia o Tesla tokenizadas, pero igual necesita depositar stablecoins por separado para operar un perp. Un market maker puede cotizar un perp de acciones on-chain y luego cubrirse a través de brókeres tradicionales off-chain. El resultado es un sistema dividido donde el colateral, los precios y la cobertura están en lugares diferentes.
Ondo Perps intenta reducir esa brecha permitiendo que valores tokenizados se usen como colateral.
Un usuario que posea acciones tokenizadas puede usarlas como margen para operar con apalancamiento. Un market maker puede manejar su exposición usando colateral vinculado a los mismos mercados reales que está cotizando. Esto puede mejorar la eficiencia de capital porque se necesitan menos activos sin uso en sistemas separados.
También le da a Ondo un argumento más claro sobre la liquidez. La plataforma conecta esos perps a un ecosistema de acciones tokenizadas ya existente, con usuarios, integraciones y acceso al mercado que ya están en funcionamiento.
La parte difícil llega tras el lanzamiento
Los perps RWA son difíciles porque prometen acceso al estilo cripto a mercados que todavía dependen de la infraestructura tradicional. Los traders quieren exposición 24/7. La mayor liquidez para acciones y ETF sigue estando en exchanges tradicionales, brókeres y sistemas de compensación.
Eso genera presión en periodos volátiles. Los precios de las acciones pueden reaccionar a resultados, datos macroeconómicos o noticias de empresas cuando los mercados tradicionales están cerrados. Una posición apalancada 20x puede pasar de rentable a liquidada muy rápido si los precios, la valoración del colateral o la cobertura no siguen el ritmo.
Por eso Ondo Perps debería ser juzgado menos por la cantidad de mercados que lista y más por su rendimiento bajo presión. Spreads ajustados, profundidad confiable, liquidaciones limpias y precios del colateral precisos son más importantes que la cantidad de activos en el día del lanzamiento.
La oportunidad más amplia está clara. Los traders de criptomonedas ya entienden los futuros perpetuos. Las acciones tokenizadas les dan acceso a acciones de Estados Unidos sin salir de las cuentas basadas en blockchain. Ahora Ondo intenta combinar ambas cosas en un solo entorno de trading.
El riesgo también es claro. Una vez que las acciones tokenizadas se usan como colateral para apalancamiento, la calidad del colateral se vuelve central en el mercado. Cualquier debilidad en los precios, la liquidez o el rescate puede expandirse más rápido a través de los derivados que en el trading spot.
Ondo Perps, por lo tanto, marca un cambio útil en el mercado RWA. La categoría está superando la pregunta de si las acciones pueden ser tokenizadas. La siguiente pregunta es si esos tokens pueden soportar una infraestructura de trading seria.
El post Ondo Perps lleva acciones tokenizadas al trading con 20x de apalancamiento fue visto por primera vez en BeInCrypto.