Muchas empresas están adoptando estrategias agresivas para comprar Bitcoin, siguiendo los pasos de Strategy (anteriormente MicroStrategy). Sin embargo, el banco de activos digitales Sygnum ha levantado alarmas sobre los riesgos asociados con estos llamados vehículos de adquisición de Bitcoin.
El banco advirtió que, aunque estas empresas buscan capitalizar el aumento del valor de Bitcoin, sus enfoques apalancados podrían desestabilizar los mercados y atraer el escrutinio regulatorio.
Compras corporativas de Bitcoin: ¿Una tendencia a seguir?
BeInCrypto informó recientemente que al menos 61 empresas de diferentes sectores han adoptado Bitcoin como un activo de reserva. Además, esta tendencia no parece desacelerarse. De hecho, muchas nuevas empresas se han establecido con modelos de negocio centrados exclusivamente en acumular Bitcoin.
A diferencia de las empresas tradicionales con operaciones diversificadas, estas compañías funcionan de manera similar a fondos de inversión, recaudando capital específicamente para adquirir la criptomoneda líder.
Según la investigación de Sygnum, este enfoque ha impulsado el precio de Bitcoin al atraer inversión adicional, especialmente de inversores que buscan exposición indirecta a los activos digitales.
No obstante, Sygnum advierte que el modelo de crecimiento BTC-per-share no es sostenible indefinidamente. La fuerte dependencia del apalancamiento, el endeudamiento o la emisión de acciones para financiar compras de Bitcoin expone a estas empresas a riesgos significativos.
Un giro bajista en el mercado de criptomonedas o un estancamiento en la demanda podría obligar a estas empresas a liquidar sus holdings de Bitcoin para cubrir deudas o cumplir con los reembolsos de los inversores. Caídas extremas en el precio de Bitcoin pueden impedir el pago de deudas, llevando a riesgos de insolvencia.
Además, las liquidaciones podrían desencadenar fuertes caídas de precios, potencialmente desestabilizando el mercado de criptomonedas en general y erosionando la confianza de los inversores.
“Una saturación de la demanda junto con un bear market cripto puede llevar a que estos vehículos tengan que vender Bitcoin, lo que exacerbaría una tendencia bajista ya existente en el precio de Bitcoin, tanto como resultado de la presión de venta como del impacto que esto tendría en el sentimiento. ‘Michael Saylor vendiendo Bitcoin’ sería un titular difícil de enfrentar para el mercado cripto,” señaló Sygnum en su último informe.
Los riesgos regulatorios siguen siendo una preocupación significativa. Sygnum señaló que las empresas de tesorería de Bitcoin están implementando una estrategia de inversión pero generalmente no están reguladas como instituciones financieras. Esto podría exponerlas a posibles desafíos regulatorios.
“Aunque el clima político y regulatorio actual en los EE. UU. reduce este riesgo (o podría resultar en solo sanciones muy mínimas si las hay), futuras elecciones podrían cambiar el equilibrio,” agregó el banco.
El informe también destacó que la concentración plantea riesgos. Sygnum explicó que grandes holdings de BTC por parte de unas pocas entidades podrían reducir la liquidez de Bitcoin y aumentar la volatilidad. Además, podría socavar su atractivo como activo de reserva para los bancos centrales.
“Grandes holdings concentrados son un riesgo para cualquier activo y en este punto lo holdings de (Micro)Strategy están acercándose a un punto donde se vuelven problemáticas, con la empresa teniendo cerca del 3% del total de Bitcoin emitido pero una proporción mucho mayor del suministro líquido real,” escribió Sygnum.
Por lo tanto, el auge de los vehículos de compras de BTC refleja un creciente interés institucional en las criptomonedas, pero también subraya la naturaleza especulativa de tales estrategias. El éxito de Strategy ha inspirado a imitadores, pero no todos pueden tener la resiliencia financiera para soportar las fluctuaciones del mercado.
Además, BeInCrypto señaló que la proliferación de estas empresas indica un mercado en maduración. Sin embargo, sus tácticas agresivas podrían exacerbar la volatilidad en una clase de activos impredecible.
La advertencia de Sygnum sirve como recordatorio de que, aunque los vehículos de compras de Bitcoin pueden impulsar ganancias a corto plazo, su viabilidad a largo plazo sigue siendo incierta.
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