JPMorgan advirtió que la nueva política de venta de Bitcoin de Strategy (antes MicroStrategy) agrega un riesgo innecesario al mercado cripto. La empresa dirigida por Michael Saylor podría vender hasta 1.25 mil millones de dólares en Bitcoin para financiar los dividendos preferentes en los próximos meses.
La advertencia llega mientras Strategy pierde terreno tanto en sus acciones ordinarias como preferentes en los mercados financieros más amplios.
¿Por qué JPMorgan ve un riesgo doble en el plan de Strategy?
Un riesgo doble es una situación en la que los movimientos de precio en cualquier dirección pueden generar posibles pérdidas para quienes están expuestos al activo subyacente.
Los analistas de JPMorgan, liderados por Nikolaos Panigirtzoglou, dicen que la nueva política de ventas de Bitcoin de Strategy ahora ha introducido precisamente esa dinámica en el mercado cripto.
MicroStrategy reveló la opción de vender hasta 1.25 mil millones de dólares en Bitcoin para fortalecer su balance general. Además, la compañía también podría autorizar recompras de acciones preferentes y acciones ordinarias. Esta medida llega después de un periodo de presión sobre las acciones comunes MSTR y su serie preferente.
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La empresa también fijó un nuevo objetivo de reserva mínima de efectivo. Ahora, Strategy busca cubrir 12 meses de dividendos preferentes y gastos por intereses. Sin embargo, sus reservas actuales de 2.550 millones de dólares solo cubren 17 meses de obligaciones, dejando poca flexibilidad para los próximos trimestres.
JPMorgan se mostró muy crítico con este enfoque. Los analistas recomendaron un objetivo de cobertura mayor, de 24 a 36 meses. Además, sugirieron que la empresa debería emitir acciones ordinarias para aumentar sus reservas en dólares. Eso daría confianza a los inversores de que la empresa no necesitará vender Bitcoin en el futuro.
Strategy sigue siendo el mayor comprador de Bitcoin a nivel mundial. Solo en 2026, la empresa ha comprado aproximadamente 13,7 mil millones de dólares en Bitcoin y posee 847.363 BTC. Por lo tanto, compre o venda, sus movimientos ahora crean un riesgo de flujo innecesario significativo en el mercado cripto en general.
¿Cómo Bitcoin y MSTR están asimilando los nuevos riesgos?
La venta de Bitcoin realizada por Strategy en mayo tuvo un fuerte impacto en el mercado. Entre el 26 y el 31 de mayo, la empresa vendió 32 Bitcoin por aproximadamente 2,5 millones de dólares. Además, esta operación marcó su primera venta de Bitcoin desde 2022, un cambio radical respecto a la postura pública de Michael Saylor de «nunca vender».
JPMorgan destacó el impacto directo de esa transacción en el mercado. El banco señaló que la venta de Strategy contribuyó a la tensión que sufrió Bitcoin a finales de mayo y principios de junio. Además, una mayor volatilidad en el precio podría afectar a la propia empresa, aumentando el costo de futuras emisiones de acciones y deuda.
La acción MSTR ha caído un 34% este año, hasta 100.77 dólares. Su serie preferente STRC sigue el mismo patrón, bajando un 12% hasta 87.09 dólares. Bitcoin también opera bajo presión, retrocediendo un 30% en lo que va de año a 61,486 dólares.
Sin embargo, los analistas de JPMorgan ven una posible oportunidad contraria. El sentimiento bajista actual podría dar paso a una segunda mitad del año más fuerte si se cumplen dos condiciones. Strategy debe aumentar sus reservas en dólares. Además, Estados Unidos debe aprobar la CLARITY ACT para liberar nuevamente los flujos institucionales.
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