El precio del oro 2026 comenzó el año con fuerza y ya supera ampliamente las expectativas iniciales del mercado. Con el metal cotizando cerca de los 4,900 dólares en el mercado spot tras un nuevo máximo histórico, la atención se ha centrado en la reacción de las grandes instituciones financieras.
El nuevo objetivo de Goldman Sachs implica un incremento cercano al 10% respecto a su estimación anterior, reflejando la velocidad con la que se ha fortalecido el mercado del metal precioso.
¿Por qué Goldman Sachs elevó su previsión del oro?
La previsión del oro es una estimación del valor futuro del metal basada en factores como oferta, demanda, política monetaria y riesgos macroeconómicos. En el caso de Goldman Sachs, el cambio de escenario responde principalmente a una mayor competencia por una cantidad limitada de oro físico.
Según los analistas del banco, el rally se aceleró desde 2025 cuando los bancos centrales comenzaron a competir con inversores privados por el suministro disponible. Este comportamiento marca una diferencia frente al periodo 2023-2024, cuando las compras oficiales explicaban casi todo el avance del precio.
En este contexto, Goldman Sachs elevó su previsión para finales de 2026 hasta los 5,400 dólares por onza. El ajuste refuerza la percepción de que el actual rally del oro no es solo coyuntural, sino parte de una tendencia estructural más amplia.
Antes de esta revisión, Goldman Sachs había previsto que el precio del oro alcanzaría los 4.900 dólares en 2026. Esto significa un aumento del 10% apenas semanas después de la posición anterior del banco de inversión.
Goldman espera que los bancos centrales adquieran en promedio unas 60 toneladas métricas mensuales durante 2026. Este flujo estaría impulsado por economías emergentes que buscan diversificar reservas y reducir su exposición a monedas fiduciarias tradicionales.
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La oferta, en contraste, sigue siendo rígida. La producción minera solo añade cerca de un 1% anual al stock global, lo que limita la capacidad del mercado para absorber aumentos de demanda sin presión alcista sobre los precios.
Este desequilibrio estructural explica por qué el banco considera que los precios elevados no necesariamente frenarán el interés comprador en el corto plazo.
“El rally se ha acelerado desde 2025 porque los bancos centrales comenzaron a competir con inversores del sector privado por el oro limitado disponible,” dijeron los analistas de Goldman Sachs en una nota citada por Business Insider.
Inversores privados refuerzan el impulso alcista del metal
Además de los bancos centrales, los inversores privados están ganando protagonismo en el mercado del oro. Goldman identificó un aumento claro en las entradas a ETF respaldados en oro, así como una mayor compra física por parte de patrimonios elevados.
También se observa un crecimiento en la demanda de opciones call, lo que sugiere expectativas de precios más altos. Analistas del banco destacan que esta diversificación del sector privado hacia el oro comenzó a materializarse de forma visible en las primeras semanas de 2026.
Algunos observadores del mercado señalan que el oro ha superado recientemente el rendimiento de activos como Bitcoin y el petróleo, reforzando su atractivo como refugio de valor. Esta convergencia entre previsiones institucionales y modelos de valoración fortalece el sentimiento alcista.
Goldman también señaló que una corrección relevante requeriría cambios claros en el entorno macro, como una relajación geopolítica, menor diversificación de reservas o un giro restrictivo de la Reserva Federal. Por ahora, ninguno de estos factores parece cercano.
En lo que va del año, el oro acumula un avance cercano al 11% y ha más que duplicado su valor desde comienzos de 2023, consolidando su posición como activo defensivo clave.
En resumen
Goldman Sachs elevó su previsión del precio del oro para 2026 ante una demanda sólida y una oferta limitada. El protagonismo de bancos centrales e inversores privados refuerza el carácter estructural del rally.
Con el metal acercándose al nivel psicológico de 5.000 dólares, la revisión temprana del banco sugiere que la confianza institucional en el oro sigue firme y podría extenderse en el mediano plazo.
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