El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años superó el 5% el lunes, igualando su nivel más alto en tres años. Los inversores de bonos siguieron empujando las tasas al alza a pesar de los intentos de la administración Trump por calmar el mercado.
Este movimiento incrementa los costos de financiamiento en toda la economía. También podría presionar tanto las valoraciones de las acciones como el precio de Bitcoin (BTC), que ya compite con la deuda gubernamental de bajo riesgo y altos rendimientos.
Las acciones enfrentan una prueba de valoración
Los mayores rendimientos hacen que los bonos gubernamentales sean más competitivos frente a las acciones. Los inversores pueden asegurar rendimientos sólidos y de bajo riesgo en lugar de asumir el riesgo del mercado de acciones.
Los analistas ven esto como una amenaza real si los rendimientos siguen subiendo.
“la mayor preocupación a corto plazo para las acciones”
Antony Ghee es jefe de inversiones en acciones para la oficina principal de inversiones de Merrill y Bank of America Private Bank. Usó esa descripción para un rally sostenido por encima del 5% en el rendimiento a 10 años, según The New York Times.
El aumento de los rendimientos también incrementa los costos de financiamiento para las propias empresas. Eso reduce las ganancias que ayudan a mantener los precios de las acciones. El alto endeudamiento del gobierno y la deuda para infraestructura relacionada con IA han sumado presión sobre los rendimientos este año.
Bitcoin: el problema de costo vs oportunidad
Bitcoin estaba negociándose cerca de 77.800 dólares, subiendo ligeramente en el día. Hasta ahora, se ha mantenido estable a pesar del movimiento en los rendimientos.
La lógica es simple. Un retorno seguro del 5% en deuda gubernamental eleva la exigencia para que activos de mayor riesgo como Bitcoin resulten atractivos. Los activos sin rendimiento sienten esa presión directamente, y las tasas más altas hacen que esa diferencia sea aún más pronunciada.
Ese cálculo podría cambiar rápido esta semana. Los traders actualmente asignan una alta probabilidad a un aumento de tasas de la Fed en su próxima reunión. La decisión podría aliviar o aumentar la presión sobre los activos de riesgo.
Una pausa o una señal moderada probablemente bajaría los rendimientos y aliviaría la presión sobre las acciones y sobre Bitcoin. Un aumento junto a orientaciones restrictivas probablemente haría lo contrario.
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