Wall Street terminó ayer prácticamente plano, mientras que en Asia han predominado esta madrugada los números rojos, con el Hang Seng de Hong Kong dejándose un 2,8%. Los inversores siguen muy pendientes de los bonos después de una semana de importantes repuntes de las rentabilidades, tanto en Estados Unidos como en Europa, con especial atención a Francia. El petróleo, por su parte, ha protagonizado fuertes bandazos esta semana, con el Brent llegando a perder los 100 dólares antes de recuperar esa cota.
Ipek Ozkardeskaya, analista sénior de Swissquote, destaca que las rentabilidades de los bonos estadounidenses finalmente se relajaron ayer, en parte porque las fuertes ventas previas y los niveles alcanzados atrajeron de nuevo a compradores hacia los Treasuries y, en parte, por el aumento de la preocupación sobre la deuda europea, especialmente la francesa, que favoreció la búsqueda de activos refugio.
La experta llama especialmente la atención sobre el fuerte aumento del diferencial entre los bonos franceses y alemanes a diez años, que ha superado los 140 puntos básicos, máximos desde 2012. A su juicio, el problema radica en que unos costes de financiación más elevados complican todavía más la situación presupuestaria de Francia, mientras que la incertidumbre política —acompañada de graves movilizaciones sociales— dificulta la aplicación de los recortes de gasto y las reformas necesarias para recuperar la confianza.
Las tensiones francesas, añade Ozkardeskaya, pueden tener implicaciones para el conjunto de la zona euro. Una pérdida de apetito por la deuda de la segunda mayor economía del bloque podría trasladarse a otros países altamente endeudados, endurecer las condiciones financieras y añadir una prima de riesgo al euro. En renta variable, advierte de que las preocupaciones sobre la deuda soberana también pueden deteriorar el apetito por las acciones europeas.
En Estados Unidos, en cambio, la vuelta de compradores a los Treasuries podría contribuir a frenar el reciente castigo de la deuda y aliviar la presión sobre las bolsas. La rentabilidad del bono estadounidense a diez años se modera este viernes después de haber alcanzado esta semana niveles no vistos en más de dos décadas.
EMPLEO DE EEUU E INFLACIÓN EUROPEA
En este contexto, la gran referencia de la sesión será el informe de empleo de septiembre en Estados Unidos. El consenso apunta a una creación de alrededor de 90.000 puestos de trabajo no agrícolas, frente a los 162.000 de agosto, mientras que la tasa de paro se mantendría en el 4,1%.
Ozkardeskaya señala que un dato sólido de empleo y salarios podría reforzar las expectativas de nuevas subidas de tipos por parte de la Reserva Federal (Fed) y presionar al alza las rentabilidades en los tramos cortos de la curva. Sin embargo, considera que, salvo una sorpresa importante, la parte larga podría continuar relajándose ante la búsqueda de refugio y la corrección de las últimas jornadas.
Danske Bank espera, por su parte, una creación de 100.000 empleos, una caída del paro al 4% desde el 4,1% y un incremento de los salarios del 0,3% mensual. El banco considera que el mercado laboral estadounidense está ganando temperatura pese a la debilidad mostrada esta semana por la encuesta JOLTS y destaca otras señales más sólidas procedentes del empleo de ADP, los PMI y las peticiones de subsidio por desempleo.
En Europa, la otra gran referencia es la lectura preliminar de la inflación de septiembre de la zona euro, que ha repuntado al 3,8%, por encima de lo previsto. Danske Bank esperaba que la tasa general repuntara hasta el 3,6% interanual, desde el 3,2%, y que la subyacente avanzara, hasta el 2,5% desde el 2,4%, como así ha sido. El banco recuerda que los datos conocidos esta semana en España, Francia, Italia y Alemania han superado las previsiones debido fundamentalmente al encarecimiento de la energía, aunque por ahora el traslado hacia la inflación subyacente ha sido limitado.
La agenda macro incluye asimismo el paro de septiembre en España (sube en 23.587 personas), además de las cifras de desempleo de agosto y del IPC de Tokio correspondientes a septiembre en Japón.
VOTACIÓN CLAVE EN ESPAÑA
En el ámbito doméstico, todas las miradas están también en el Congreso de los Diputados. El Pleno extraordinario comienza a las 11:00 horas y debatirá la convalidación o derogación de los dos reales decretos-ley aprobados esta semana por el Gobierno en materia de vivienda.
La votación llega después de que Junts haya anunciado su rechazo a los dos textos si el Ejecutivo no los retira, mientras que el Gobierno ha decidido mantenerlos y someterlos a votación. El PNV ha anunciado su apoyo al primero de los decretos, pero no al segundo.
EL IBEX PIERDE SOPORTES
Desde el punto de vista técnico, el deterioro del Ibex se ha acentuado esta semana. El selectivo ha perforado primero el soporte de corto plazo situado en los 19.392 puntos y posteriormente el nivel clave de los 19.038 puntos, tras cerrar ayer en los 19.005,3 enteros con una caída del 2,17%.
«La pérdida del soporte de los 19.038 puntos vuelve a complicar su aspecto técnico y podría llevar al selectivo español a atacar el soporte de los 18.500 puntos, precios en donde se encuentra la media de 200 sesiones», explican los analistas de Bolsamanía.
A corto plazo, recomiendan extremar la prudencia. Para apreciar una señal de fortaleza habría que esperar a que el Ibex consiga superar la resistencia situada en los 19.942 puntos. Mientras permanezca por debajo de ese nivel, advierten, no se observará una señal significativa de recuperación.
OTROS MERCADOS
El petróleo cede posiciones. El Brent se sitúa en 99,78 dólares (-2,47%) y el WTI en 89,73 dólares (-3,36%).
El oro sube hasta 4.219 dólares, y la plata también avanza (61,65 dólares).
La rentabilidad del bono del Tesoro estadounidense a 10 años se sitúa en el 5,243%.
En el mercado de divisas, el EUR/USD sube a 1,1249 aunque sigue por debajo de 1,13 por primera vez desde mayo de 2025.
Y el bitcoin sube hasta 86.040 dólares.