Bitcoin (BTC) cayó hasta un mínimo bajista cercano a 59,000 dólares en junio, cotizando solo un 9% por encima de su precio realizado de 53,600 dólares. Esa zona de valoración ha marcado históricamente los fondos de los ciclos.
Sin embargo, los analistas on-chain advierten que el precio por sí solo no confirma un fondo. Datos de CryptoQuant y Glassnode muestran una demanda colapsando y una capitulación incompleta.
Bitcoin se acerca al fondo mientras la reversión de la demanda impide la confirmación del fondo
Un informe de CryptoQuant del 10 de junio describió este nivel como una zona de valor, no como un fondo confirmado. El precio realizado refleja el costo promedio de adquisición de todas las monedas en circulación.
«Los mercados bajistas anteriores terminaron en precios cercanos o ligeramente por debajo del precio realizado, lo que sugiere que, desde un punto de vista puramente de valoración, Bitcoin puede estar acercándose a un fondo estructural», escribió CryptoQuant.
Sin embargo, los datos de demanda cuentan una historia diferente. La demanda total de Bitcoin cayó en 652,000 BTC, la mayor disminución desde enero de 2022. Al mismo tiempo, los ETF spot de Bitcoin también registran notables salidas, eliminando una fuente clave de demanda estructural.
El último informe Week On-Chain de Glassnode refuerza la débil demanda institucional. El Coinbase Premium permaneció en zona de descuento mientras el precio bajaba hacia 60,000 dólares, señalando una menor demanda spot en EE. UU.
Las entradas en tesorerías corporativas también descendieron de más de 500 millones de dólares por día a solo una fracción de ese ritmo reciente cuando BTC se acercó a los 60,000 dólares.
«La disminución en la acumulación sugiere que este grupo se está volviendo más cauteloso, eliminando otra fuente de demanda marginal en un momento en el que el sentimiento general del mercado sigue siendo débil», afirmó Glassnode.
Mientras tanto, la capitulación también parece incompleta. Las pérdidas realizadas solo alcanzaron 187,000 BTC, muy por debajo de los 1,2 millones de BTC liquidados en el fondo de 2022.
Según CryptoQuant, esto indica que «el mercado aún no ha agotado su suministro de vendedores motivados». Por lo tanto, el informe considera este nivel como un candidato a fondo hasta que la demanda se estabilice.
«El fondo puede estar cerca en términos de precio, pero un cambio de régimen hacia un mercado alcista requiere una recuperación constructiva de la demanda, una condición que aún no se observa en los datos. Hasta que la demanda total se estabilice, los flujos de ETF se recuperen y las pérdidas realizadas alcancen picos de capitulación, el nivel actual de precios debe interpretarse como un posible suelo de valoración, no como un suelo confirmado de ciclo», añadió CryptoQuant.
Bitcoin cotizaba cerca de 62.753 dólares el jueves, subiendo un 2% en las últimas 24 horas, según datos de BeInCrypto Markets.
El token sigue con una caída del 23% en 30 días y se mantiene aproximadamente un 50% por debajo de su máximo de octubre de 2025, superior a 126,000 dólares.
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