Debate sobre el fondo de Bitcoin: Standard Chartered y Galaxy solo coinciden en una cosa

Standard Chartered dice que el fondo de Bitcoin (BTC) está en 59,000 dólares, mientras que Galaxy Research argumenta que el verdadero mínimo aún tardará meses en llegar. Sin embargo, ambas firmas ahora descartan el brutal desplome del 80% que cerró cada ciclo de mercado anterior.

Geoffrey Kendrick de Standard Chartered hizo su predicción en una nota para clientes el viernes. Mientras tanto, Alex Thorn de Galaxy publicó este semana un estudio sobre ciclos del mercado con muchos datos en el que pide paciencia.

Standard Chartered señala que el fondo de Bitcoin está en 59,000 dólares

Kendrick, jefe global de investigación de activos digitales del banco, dijo que la caída hasta 59,000 dólares marcó el mínimo de este ciclo. Ese nivel está un 53% por debajo del máximo histórico de 126.000 dólares de octubre.

«Creo que ya hemos visto el punto más bajo en los precios de los criptoactivos para este ciclo. Ese sería 59,000 dólares para BTC (un 53% abajo desde el máximo de 126,000 dólares)… El invierno ha terminado. Bienvenidos de nuevo a la primavera cripto», escribió Kendrick en la nota para clientes.

Hay dos factores que respaldan su visión. El presidente Trump canceló los ataques planificados a Irán el jueves y dijo que un acuerdo podría firmarse en pocos días, antes de la cumbre del G7 en Evian del 15 al 17 de junio.

Una tregua podría poner fin al rally del petróleo que empujó al alza los rendimientos de los bonos del Tesoro y perjudicó a los activos de riesgo.

El listado récord de SpaceX de 75 mil millones de dólares, el más grande de la historia, es el segundo factor. Kendrick explicó que algunos holders de ETF vendieron sus participaciones para liberar efectivo para el debut de Nasdaq del viernes.

De hecho, los ETFs spot de Bitcoin en Estados Unidos perdieron cerca de 4,3 mil millones de dólares durante la racha récord de salidas de ETF en 13 sesiones consecutivas.

Es importante destacar que el giro en 59,000 dólares está por encima de la propia predicción de Kendrick en febrero de una capitulación cerca de 50,000 dólares, que veía como nivel de compra para un objetivo de 100,000 dólares a fin de año.

BTC se negocia cerca de 63,854 dólares al momento de escribir esto.

Galaxy proyecta el fondo más cerca de los 40,000 dólares

Thorn, jefe de investigación general de Galaxy, llegó a la conclusión opuesta. Resaltó que el ciclo de cuatro años se está comprimiendo, y esa compresión cambia dónde se encuentra el fondo.

Galaxy basa su tesis en los halvings de Bitcoin, que reducen la nueva oferta cada cuatro años. Encontró que solo cuatro de las 13 señales que marcaron cada fondo anterior se han activado. Además, la caída actual del 51% es mucho más suave que los descensos del 77% al 85% que pusieron fin a ciclos pasados.

El tiempo también importa. Los mínimos anteriores llegaron 12 o 13 meses después de cada máximo, y en este ciclo solo han pasado ocho meses desde el pico de octubre.

Por lo tanto, el caso base de Galaxy coloca el fondo entre 40,000 dólares y 46,000 dólares, llegando hacia finales de 2026. Ese cálculo coincide con otras predicciones de un mínimo en octubre de 2026.

«Un máximo más tranquilo ha elevado el fondo, pero no lo ha eliminado», dice un extracto del informe de Galaxy.

El informe también advierte que el suelo en sí puede caer si surge un verdadero pánico.

¿Dónde coinciden los dos pronósticos?

A pesar del desacuerdo, ambas empresas dicen que el ciclo de cuatro años sigue vigente, solo que es más suave. Los datos de Galaxy muestran que cada mercado bajista ha sido menos profundo, disminuyendo del 85% al 84% y luego al 77% en tres ciclos.

La estructura del mercado explica por qué. Galaxy señala que el costo promedio de los holders está en 43.7% del pico anterior, comparado con aproximadamente un tercio en ciclos anteriores. Por lo tanto, una capitulación clásica terminaría hoy en un precio mucho más alto en dólares.

La demanda de ETF y las tesorerías de empresas mantienen ese costo promedio más alto. En contraste, los ciclos impulsados por inversionistas minoristas provocaron las caídas profundas de 2015, 2018 y 2022.

Los próximos días ofrecen una prueba rápida. Standard Chartered quiere ver entradas de ETF el viernes, una caída en el precio del petróleo y pruebas de que la venta de 32 BTC de Strategy fue un caso aislado. Estas señales pueden mostrar cuál de las predicciones falla primero.

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