El precio de Ethereum en mercado bajista vuelve al centro del debate tras el análisis de Benjamin Cowen, uno de los analistas más seguidos del ciclo cripto. Según su lectura, el contexto actual exige cautela, ya que ETH sigue reaccionando más a factores macro y al comportamiento de Bitcoin que a sus propios avances tecnológicos. En este escenario, Cowen plantea que las caídas podrían no haber terminado.
Su análisis no apunta a un colapso abrupto, sino a un proceso más lento y prolongado. Para entenderlo, conviene revisar cómo encaja Ethereum dentro del ciclo actual.
Benjamin Ethereum en mercado bajista y su dependencia de Bitcoin
Benjamin Cowen plantea que el mercado atraviesa una etapa donde la paciencia suele ser más rentable que la anticipación. A partir de ahí, el foco pasa de la euforia a los niveles de valor.
El analista sostiene que la debilidad de Ethereum no es un fenómeno aislado. Desde su perspectiva, la fase bajista de Bitcoin iniciada a finales de 2025 condiciona a todo el mercado. En ciclos anteriores, incluso los proyectos con mayor adopción terminaron cediendo cuando el activo dominante entró en corrección prolongada.
Un punto clave es la relación ETH/BTC. Cowen recuerda que, históricamente, comprar Ethereum solo tiene sentido relativo cuando esa relación se encuentra en zonas deprimidas. En ciclos pasados, ignorar ese factor llevó a pérdidas prolongadas frente a Bitcoin, aun cuando el precio en dólares parecía atractivo.
Actualmente, Ethereum se mueve entre dos bandas técnicas relevantes. No logra superar la zona que suele confirmar mercados alcistas, pero tampoco ha capitulado con fuerza. Este comportamiento intermedio suele traducirse en descensos graduales, más psicológicos que explosivos, que desgastan la convicción de los inversores.
Desde una óptica macro, la ausencia de estímulos monetarios agresivos refuerza este escenario. Sin un entorno de liquidez expansiva, los activos de riesgo tienden a consolidar o corregir antes de construir una base sólida.
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El nivel de fair value de Ethereum según Cowen
Para Cowen, el concepto clave no es el mínimo absoluto, sino el valor justo o “fair value” de Ethereum dentro del ciclo. Basándose en analogías históricas, especialmente en 2019, identifica la banda de regresión como una referencia central para este proceso.
En aquel periodo, Ethereum descendió de forma progresiva durante varios meses hasta encontrar compradores cerca de su valor medio, sin necesidad de un evento de pánico. Cowen observa similitudes claras con la situación actual. Aunque el ajuste cuantitativo ha terminado, la política monetaria sigue siendo restrictiva en términos prácticos.
Bajo este marco, el analista considera plausible que Ethereum se acerque a la zona de los 2,000 dólares como área de equilibrio. No lo plantea como un objetivo exacto, sino como una región donde la presión vendedora podría disminuir y dar paso a una fase de acumulación.
“Creo que el escenario más probable en este momento es que Ethereum caiga lentamente en una banda de regresión hasta un valor razonable de alrededor de $2,000. Esto situará a Ethereum aproximadamente en ese nivel de valor razonable, que ronda los $2,000. […] Si observamos el patrón de 2019, Ethereum simplemente estaba cayendo lentamente en una banda de regresión, a la espera de una política monetaria más flexible. Lo mismo está sucediendo ahora. […] Quizás Ethereum intente encontrar más compradores justo ahí, alrededor de los $2,000, y luego comience a construir una base para el siguiente ciclo”, expuso el analista.
Este tipo de movimiento suele ser lento y frustrante. En lugar de grandes velas bajistas, el mercado tiende a “sangrar” gradualmente, expulsando a quienes esperan rebotes rápidos. Solo cuando el entorno macro cambia, suele comenzar la transición hacia un nuevo ciclo alcista.
Para Cowen, un repunte fuerte y temprano sería incluso una señal negativa, ya que históricamente los mercados necesitan tiempo para reconstruir bases sólidas tras una fase de distribución.
En resumen
Benjamin Cowen no anticipa un colapso inmediato de Ethereum, pero sí un periodo prolongado de debilidad. El foco está en la paciencia y en reconocer que los ciclos no se aceleran por deseo del mercado.
El análisis sugiere que Ethereum podría acercarse a su fair value antes de iniciar un nuevo tramo estructural. Hasta entonces, el contexto favorece la cautela más que la euforia.
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