Bitwise proyecta que Bitcoin (BTC) alcanzará 1,6 millones de dólares para 2036, alrededor de 19x su precio inicial de 83,557 dólares. Gran parte de este valor depende de que Bitcoin logre captar una cuarta parte del mercado de reserva de valor que actualmente comparte con el oro.
El segmento de reserva de valor representa aproximadamente 27.5 billones de dólares del total de 33.6 billones de dólares del modelo, lo que equivale a cerca del 82% del valor estimado de Bitcoin para 2036. Esto deja la meta expuesta principalmente a esta suposición por encima de cualquier otra en el modelo.
¿Qué necesita quitarle Bitcoin al oro para cumplir con la proyección de Bitwise?
Bitwise construye su objetivo usando un modelo de mercado total abordable. Mide el tamaño de cada mercado en el que Bitcoin podría participar, aplica una tasa de penetración y divide el resultado por la oferta total de 21 millones.
La empresa espera que el mercado combinado de oro y Bitcoin crezca de 31.1 billones de dólares a 109.8 billones de dólares para 2036. En su escenario base, Bitcoin obtendría el 25% de ese mercado.
Al precio inicial, los 20.1 millones de BTC en circulación valen cerca de 1.7 billones de dólares, aproximadamente el 5% del mercado actual de 31.1 billones de dólares.
Los otros seis mercados del modelo, incluyendo carteras institucionales y reservas de tesorería nacionales, suman juntos solo alrededor de 6 billones de dólares.
Bitwise también destaca la mayor relación entre Bitcoin y el oro. La correlación de 90 días entre Bitcoin y el oro alcanzó un récord de 0.58 el 11 de septiembre.
“Esperamos que esta relación continúe y se fortalezca con el tiempo a medida que crezca la conciencia sobre las propiedades de Bitcoin como reserva de valor”, indicaba el informe.
El propio modelo asume una correlación de 0.21 con el oro durante la próxima década, un aumento sobre el promedio de 0.11 de los últimos diez años.
¿Hasta dónde caería el objetivo si el oro mantiene su posición?
El escenario bajista reduce la participación en la reserva de valor al 2.5% y asigna cero a todos los demás mercados. Eso daría un precio de 130,686 dólares para 2036, lo que representa un retorno anual del 4.6%.
Bitcoin se negocia en 79,902 dólares, cayendo 1.12% en el último día.
Incluso el caso base de Bitwise está muy por encima de los escenarios de Bitcoin de JPMorgan para 2036, que predicen un retorno base anual del 10%. El caso base de Bitwise implica un retorno del 34.3%. Jim Cramer, por ejemplo, dijo este mes que todavía prefiere el oro como seguro para portafolios antes que Bitcoin.
Bitwise menciona como riesgos principales a la computación cuántica, los avances matemáticos impulsados por IA y posibles cambios regulatorios. Aun así, la variación más grande en su modelo depende de cuánto de la función del oro pasará a Bitcoin para 2036.
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