Casi la mitad de las instituciones que planean aumentar su exposición a las criptomonedas en 2026 mencionan una mejor infraestructura como motivo. La custodia, la liquidación y los controles de riesgo se encuentran entre las principales razones, según una encuesta de Coinbase y EY-Parthenon realizada a 351 empresas.
La pregunta ha cambiado de qué criptomoneda lista un exchange a cómo permite que el capital entre y salga. Los mercados de valores llevan décadas funcionando con esa separación entre bróker y custodio. Ahora, los exchanges de criptomonedas están adaptándose a esa misma necesidad.
Un acuerdo de custodia es solo el punto de partida. Los gestores de activos, creadores de mercado y otros inversores institucionales tienen requisitos distintos. Un exchange que quiere atraer a estas empresas debe adaptarse a cada una de ellas.
Bitget es uno de los exchanges que está haciendo este ajuste. La empresa dice que el negocio institucional es su prioridad en su noveno año.
Parte de eso es permitir más de un modelo de custodia en vez de exigir un solo sistema. Bitget relaciona este cambio con su estrategia Universal Exchange, que ya abarca criptoactivos y activos tokenizados. Una pregunta clave es cuánto riesgo realmente elimina esa separación, y cuánto simplemente lo traslada a otro lugar.
La liquidación fuera del exchange permite a las instituciones operar sin entregar las claves
La liquidación fuera del exchange separa el lugar donde se guardan los activos del lugar donde se negocian. Un fondo mantiene sus holdings con un custodio externo como Copper o Fireblocks.
El custodio bloquea una parte de esos activos e informa del saldo al exchange. El exchange trata ese saldo como crédito de trading, así que el fondo puede comprar y vender como si hubiera depositado fondos.
Luego, las ganancias y pérdidas se compensan y liquidan entre el custodio y el exchange en intervalos definidos. Por ejemplo, ClearLoop de Copper liquida con los exchanges conectados en ciclos fijos, no al instante.
Ahora más hedge funds tienen motivo para fijarse en estos mecanismos. Poco más de la mitad (55%) de los hedge funds tradicionales poseían criptoactivos en 2025, frente al 47% del año anterior, según el informe global de hedge funds cripto de AIMA y PwC de 2025 Report.
La mayoría aún mantiene asignaciones por debajo del 2% de los activos, y el 71% planea aumentar. Tener posiciones más grandes hace que la custodia, la exposición contrapartida y la ejecución sean factores que no se pueden dejar al azar.
El atractivo está en la eficiencia de capital y la menor exposición directa al exchange. Como el colateral elegible permanece con el custodio en vez de estar directamente en el exchange, la estructura puede reducir la cantidad de activos de clientes expuestos directamente al riesgo de contrapartida de la plataforma.
Las empresas que operan en varios exchanges evitan mover colateral de un lado a otro, lo que reduce costes y riesgos operativos.
Esta estructura no elimina el riesgo de mercado. Una posición perdedora igual se liquida, sin importar dónde esté el colateral. Además, el custodio se convierte en una contrapartida directa. Entre los ciclos de liquidación, las ganancias que el exchange debe a la empresa son solo una promesa, no una custodia directa, y es en esa ventana cuando el modelo se pone a prueba.
Los clientes institucionales llegan con distintas necesidades de custodia y Bitget se adapta a cada una
Las instituciones ya están diversificando su custodia. En la encuesta de Coinbase y EY-Parthenon, el 61% de las empresas invertidas utilizaban más de un custodio, la mayoría para reducir riesgos. Un exchange que exige solo un camino de custodia pide a esas empresas que renuncien a esa estrategia.
Los gestores de activos regulados están en un extremo. Sus deberes fiduciarios y reglas de segregación de activos suelen requerir un custodio independiente y regulado antes de elegir el exchange.
Bitget colabora con proveedores de custodia regulados. Esto incluye su relación directa con Sygnum. Además, trabaja con custodios regulados como Komainu, fundado por Nomura, CoinShares y Ledger.
Los creadores de mercado y empresas cuantitativas se ubican en el otro extremo. Operan en muchos exchanges y su prioridad es la rapidez para reutilizar colateral. La integración de Bitget con Copper ClearLoop responde a ese modelo. Los clientes elegibles pueden acceder a Bitget mientras sus activos siguen bajo la infraestructura de Copper.
Bitget también menciona relaciones de custodia y liquidación con Cactus Custody Oasis, Fireblocks Off Exchange, OSL MirrorEX y Bitfire PrimeMirror. La empresa afirma que los diferentes tipos de capital profesional deben poder acceder a los mismos mercados sin verse obligados a guardar los activos de la misma manera. Un cliente que mantiene su custodio actual puede evitar algunas transferencias y pasos operativos.
La elección de custodio es el nuevo diferenciador, y también un nuevo riesgo de concentración
La liquidación fuera del exchange ya no es poco común. ClearLoop de Copper conecta ahora varios exchanges, incluyendo Coinbase International, Kraken MTF y Deribit. Fireblocks Off Exchange también llega a varios de los mismos exchanges.
La diferencia entre los exchanges está en cuántas opciones de custodia ofrecen y cuántas de esas están reguladas. Bitget dice que ampliar su red con custodios regulados es una prioridad para atraer a más inversores.
La empresa presenta la custodia como una capa dentro de una construcción institucional más amplia. Las otras son la conectividad para la liquidación, el trading y la liquidez, y en el futuro, servicios de gestión de capital. Bitget agrupa todo esto bajo su estrategia Universal Exchange, donde las carteras combinan cada vez más criptomonedas con activos tradicionales tokenizados.
Este cambio transforma la función de un exchange. Si los clientes mantienen sus activos en otro lugar, el exchange compite ofreciendo acceso, liquidez y buena ejecución, no solo custodia. Además, el riesgo pasa a concentrarse en menos manos. Ahora, unos pocos custodios y redes de liquidación están debajo de muchos exchanges al mismo tiempo. Una caída en uno puede afectar a todos.
Para la industria, la próxima prueba será ver cómo funcionan estos modelos de custodia y liquidación cada vez más interconectados durante condiciones de mercado estresadas. Diversificar las relaciones de custodia puede reducir la dependencia de un solo proveedor, e introducir distintos tipos de liquidación que los exchanges y las instituciones deben gestionar.
El post Bitget cambia los negocios institucionales de criptomonedas: así es como fue visto por primera vez en BeInCrypto.