Raoul Pal, quien dirigió las ventas de fondos de corbertura europeos en Goldman Sachs antes de fundar Real Vision, rechazó las afirmaciones de que el dinero está saliendo de las criptomonedas para ir a las acciones tecnológicas. Señala que los datos cuentan una historia diferente.
Su respuesta llegó mientras las acciones estadounidenses caían en la apertura del miércoles, presionadas por el temor a una Reserva Federal con postura restrictiva y negociaciones estancadas entre Irán y Estados Unidos.
¿Por qué Raoul Pal rechaza la narrativa pesimista sobre las criptomonedas?
Pal desafía la narrativa de que las criptomonedas están acabadas, rechazando el sentimiento de que el capital ahora prefiere la IA y los fabricantes de chips.
Para respaldar sus afirmaciones, mide los rendimientos desde el mínimo del ciclo de liquidez de 2022, cuando el colapso de FTX llevó a Bitcoin cerca de 15,700 dólares en noviembre.
Desde ese fondo, Bitcoin ha subido alrededor de 318%, negociándose cerca de 65,800 dólares. El Nasdaq 100 ha subido aproximadamente 187% en el mismo periodo, rondando los 30,660.
Esa diferencia es el centro de su argumento. Bitcoin ha superado al índice tecnológico por un amplio margen, incluso después de una fuerte corrección reciente.
Pal argumenta que los ciclos de liquidez, y no las narrativas del mercado, son los que mueven los precios. Ha defendido esta posición desde que lanzó Global Macro Investor en 2005, y considera la debilidad actual como una corrección de mitad de ciclo.
“La narrativa de ‘las criptomonedas están muertas, todo va hacia las acciones tecnológicas’ es atractiva, pero estos son los resultados reales desde el mínimo del ciclo de liquidez en 2022…” escribió Pal.
Otros analistas también esperan que las criptomonedas superen el rendimiento de las acciones tecnológicas.
Bitcoin cotiza por debajo de su récord mientras las acciones tambalean
A pesar de las ganancias acumuladas, Bitcoin se ha enfriado recientemente. El token se negoció cerca de 65,800 dólares este miércoles, con una caída aproximada de 2.7% en las últimas 24 horas. Esto está muy por debajo de su máximo histórico de 126,080 dólares, aunque su capitalización aún supera los 1,3 billones de dólares.
Mientras tanto, las acciones abrieron débiles. Más de 500 mil millones de dólares se eliminaron de las acciones estadounidenses en solo 20 minutos tras la apertura, según el analista Bull Theory.
“Los índices de renta variable de Estados Unidos retrocedieron desde sus máximos entre riesgos de una Reserva Federal restrictiva y la falta de avances entre Irán y Estados Unidos. El S&P 500 y el Nasdaq 100 bajaron y el Dow perdió 0.5%. Los datos de ADP mostraron que el sector privado sumó un saldo neto de 122.000 empleos en mayo, por encima de lo esperado, lo que da margen a la Fed para subir tasas y luchar contra la inflación”, escribieron los analistas de Trading Economics.
El planteamiento de Pal cuenta con tanto seguidores como críticos. Quienes lo apoyan dicen que los datos confirman que la expansión de liquidez global favorece activos de alto beta como Bitcoin.
Los escépticos argumentan que eligió el punto más bajo exacto. Otros dicen que la IA ha cambiado cómo fluye el capital ahora hacia las acciones.
Pal también sostiene que Bitcoin se negocia con descuento respecto a las condiciones de liquidez. Sus modelos señalan hacia un objetivo de liquidez mayor una vez que las condiciones financieras vuelvan a relajarse.
La conexión de la criptomoneda líder con el Nasdaq se ha hecho más fuerte en el último año. Esa relación puede ser positiva o negativa, ya que Bitcoin suele caer más cuando las acciones bajan.
El post Raoul Pal desmonta la narrativa “Crypto is Dead” con un solo gráfico fue visto por primera vez en BeInCrypto.