El cofundador de Bankless, David Hoffman, reveló la venta de sus holdings de Ethereum porque ya no cree que el éxito de la blockchain se refleje totalmente en precios más altos para ETH.
Hoffman, uno de los defensores más visibles de Ethereum en los medios, dijo que la tesis de “ETH es dinero” no falló. En cambio, argumenta que esa idea ya se cumplió. “La tesis de que ETH es dinero no falló… ya se cumplió”, escribió.
Su publicación llega en un momento en que ETH se negocia cerca de una zona de soporte frágil entre 2,050 dólares y 2,100 dólares. El activo ha tenido dificultades para recuperar una resistencia fuerte por encima de 2,300 dólares, mientras que los flujos de ETF y la demanda on-chain siguen siendo mixtos.
Ethereum y el problema de la captura de valor
Hoffman hizo una clara distinción entre Ethereum como red y ETH como activo.
“Soy muy alcista con Ethereum”, escribió, y añadió que espera que la red funcione bien. Pero dijo que solo una “cantidad marginal” de ese éxito podría verse reflejada en ETH.
Ese es el núcleo de su argumento. Ethereum puede seguir dominando las stablecoins, la tokenización, DeFi y la actividad en Capa 2, pero ETH podría dejar de captar valor suficiente de ese crecimiento como para justificar una gran reevaluación del activo.
Hoffman argumentó que Ethereum está estructuralmente diseñado para devolver valor a su ecosistema. Describió a Ethereum como “un dador, no un tomador”, diciendo que provee blockspace seguro a L2, tokeniza activos del mundo real y soporta DeFi sin obtener mucho margen económico.
Esa visión coincide con el debate actual del mercado. El uso de Ethereum sigue fuerte en áreas como stablecoins y rollups. Sin embargo, las L2 y las aplicaciones capturan gran parte de la actividad que antes apoyaba la narrativa del fee-burn.
Como resultado, Ethereum puede crecer como infraestructura mientras ETH no logra superar el rendimiento.
Una salida simbólica de un insider de Ethereum
El momento también importa. ETH se negocia cerca de un rango clave de soporte tras no lograr generar un fuerte momentum por encima de 2,200 dólares. Analistas han advertido que una ruptura por debajo de la zona actual podría debilitar aún más el gráfico.
Al mismo tiempo, la demanda institucional sigue siendo desigual. Los ETF de Ethereum no han generado las entradas consistentes necesarias para compensar la menor confianza en el mercado.
Hoffman dijo que no es bajista con ETH. Comentó que quiere asignar capital a otros lugares porque no espera que ETH sea “reevaluado estructuralmente” ni al alza ni a la baja. Aun así, la decisión es significativa.
Durante años, Bankless ayudó a popularizar ETH como dinero de Internet. La salida de Hoffman muestra que incluso algunos creyentes de Ethereum ahora se preguntan si ETH sigue siendo la mejor manera financiera de apostar por el futuro de Ethereum.
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