Coinbase publicó su Informe de Ganancias del segundo trimestre de 2025, mostrando caídas dramáticas en la actividad de usuarios, ingresos totales e ingresos netos ajustados. En consecuencia, la valoración de las acciones del exchange cayó dramáticamente.
Sin embargo, Coinbase sugirió que la menor volatilidad de los activos y los volúmenes globales de spot hicieron de este un trimestre difícil, incluso si sus propios métricas no cumplieron con las expectativas. Señaló el creciente uso de USDC y los avances regulatorios para orientar los planes de crecimiento del Q3.
Informe de Coinbase: Bajo rendimiento y declive
Coinbase, uno de los exchanges de criptomonedas más grandes del mundo, ha mostrado resultados mixtos en los últimos meses. Tras un fuerte Q4 de 2024, las ganancias no cumplieron con las expectativas en el Q1.
El mes pasado, sus acciones alcanzaron un máximo histórico, pero los analistas advirtieron sobre una sobrevaloración. Ayer, Coinbase publicó su Informe de Ganancias del Q2 de 2025, y los resultados hablan por sí mismos.
La caída del precio de Coinbase claramente surge de este Informe de Ganancias. A nivel superior, hay muchas señales de advertencia que explican esto. Los ingresos netos ajustados cayeron de 527 millones de dólares en el Q1 a 33 millones de dólares, y los ingresos totales cayeron en 500 millones de dólares.
Como explicó Juan León, Estratega de Inversiones Senior en Bitwise, esto refleja inmensas presiones de apalancamiento en la empresa.
Estas presiones fueron particularmente severas debido a la menor volatilidad del mercado, que impactó la actividad de los usuarios. Coinbase reportó una reducción trimestral del 39% en los ingresos por trading, ya que los volúmenes globales de spot de criptomonedas cayeron un 32%.
El exchange atribuye su bajo rendimiento a un cambio en la estrategia de stablecoins que impactó los precios para los usuarios.
Sin embargo, esta estrategia de stablecoins puede haber dado frutos en otras áreas. Coinbase integró parte de la infraestructura de Circle hace varios años, y las dos empresas siguen estrechamente vinculadas.
El informe afirma que los ingresos por suscripción y servicios de Coinbase cayeron un 6% trimestral, y que se vieron impulsados por un aumento del 13% en los saldos promedio de USDC.
En otras palabras, los usuarios de USDC recurrieron a Coinbase para alojar staking y otros servicios, lo que convirtió a este sector en un área de crecimiento en el Q2. Los ingresos por stablecoins en general aumentaron un 12% trimestral a 332 millones de dólares, respaldados por recompensas ampliadas y el crecimiento de USDC fuera de la plataforma a 47,4 mil millones de dólares.
Además, Coinbase informó que los avances regulatorios le dieron al exchange un impulso positivo para el futuro. Obviamente, legislaciones importantes como CLARITY Act son alcistas para los exchanges, pero los derivados regulados por la CFTC y los contratos de futuros impulsaron específicamente a Coinbase. Estos avances ayudaron a la plataforma a madurar su infraestructura financiera on-chain.
Entonces, para resumir, el informe de Coinbase señala algunos problemas serios en la actividad de los usuarios, pero no todo es malo.
La empresa sugirió que resistió un período de mercado turbulento admirablemente, y que el aumento de los precios de los activos y los volúmenes de stablecoins traerán más ganancias en el Q3. Es difícil decir cómo se materializará realmente esta estrategia, pero hay una visión clara aquí.
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