El Brent acaba de registrar su mayor caída semanal en meses, pero el precio de Bitcoin (BTC) casi no se movió. Para que quede claro, el Brent retrocedió un 9% en la semana, mientras que BTC solo cayó un 1%. Esa diferencia pone a prueba la relación entre el petróleo y Bitcoin que muchos traders y expertos del mercado consideran como una regla.
Algunos participantes del mercado ven la caída del petróleo como una señal verde para una recuperación de Bitcoin. Sin embargo, la realidad pasa por la inflación, la posición del mercado y los propios mineros de la red, y señala hacia algo inesperado.
¿Por qué los traders relacionan el fondo de Bitcoin con la caída del petróleo?
El Brent, el índice global de referencia para el petróleo, perdió los 80 dólares esta semana, cayendo cerca del 9%. El WTI, el petróleo de referencia en Estados Unidos, también cayó hasta el rango de los 70 dólares.
El acuerdo entre Estados Unidos e Irán para reabrir el Estrecho de Ormuz hizo bajar el precio del crudo fuertemente.
Entre los traders circula la idea de que cada vez que el petróleo colapsa, Bitcoin alcanza un piso macro poco después. Algunos esperan que el petróleo vuelva a subir a finales de este año por la renovada tensión entre Irán e Israel y un posible peaje en Ormuz.
Según su argumento, ese rebote provocaría una última caída de Bitcoin, marcando el fondo.
Sin embargo, ese riesgo no es imaginario. Irán acaba de suspender sus conversaciones de 60 días con Estados Unidos, lo que podría hacer subir el precio del crudo otra vez. Sin embargo, una sola relación de precios pocas veces explica toda la historia, y cinco años de datos apenas apoyan la conexión entre Bitcoin y el petróleo.
Cinco años de datos muestran que la relación entre Bitcoin y el petróleo casi no existe
En cinco años, la correlación entre Bitcoin y el petróleo crudo es de solo 0.036. La correlación va de +1, donde los activos se mueven al unísono, a -1, donde se mueven en sentido contrario. Con 0.036, el petróleo y Bitcoin no tienen una relación confiable.
Aun así, un solo número promedio puede engañar. Se sospecha que la conexión solo aparece cuando el petróleo sube o cae bruscamente. Por eso separamos la historia en dos grupos: mercados de petróleo estables y mercados muy volátiles. Si el petróleo y Bitcoin se comportan diferente en cada uno, una cifra única lo ocultaría.
Incluso así, ambas lecturas siguen casi en cero. La correlación es -0.02 cuando el petróleo se mueve fuerte y +0.05 cuando está tranquilo. Ambas están cerca de cero, así que en ninguno de los dos casos hay una verdadera conexión.
La lectura más reciente de 30 días es de -0.21. Esto significa que últimamente el petróleo y Bitcoin han ido ligeramente en sentidos opuestos (lo cual es cierto), pero solo de manera débil. En resumen, no hay ninguna condición de mercado donde el petróleo sea un factor confiable para Bitcoin.
La conexión de petróleo con Bitcoin también está, en parte, rota. El petróleo mueve la inflación esperada, medida del crecimiento esperado de precios en el mercado, con una correlación media de 0.41. Sin embargo, esa señal de inflación casi no llega a los rendimientos reales, que son los retornos de los bonos después de la inflación.
Esos rendimientos solo tienen una conexión débil con Bitcoin. Por eso, el lazo entre Bitcoin y petróleo pierde fuerza desde el primer punto al último.
En cambio, la presión más directa ahora viene de la Reserva Federal. El nuevo presidente, Kevin Warsh, mantuvo las tasas el 17 de junio, y nueve de 18 funcionarios prevén un aumento en 2026.
Por eso, las decisiones sobre tasas influyen en Bitcoin más rápido que el petróleo. Si el petróleo no está dirigiendo a Bitcoin, la siguiente pregunta es qué lo está haciendo, y los gráficos señalan al comportamiento.
Cuando el petróleo subió mucho, los holders más fuertes de Bitcoin no vendieron
La historia lo demuestra. Cuando el Brent alcanzó un máximo de ciclo cerca de 119 dólares a finales de marzo, Bitcoin se mantuvo estable en lugar de caer.
Los holders a largo plazo, las wallets que mantienen tokens por muchos meses (más de 155 días), siguieron sumando durante ese periodo. Su posición neta se mantuvo positiva hasta junio, un cambio claro respecto a las fuertes ventas de finales de 2025. Ese patrón indica que los holders más pacientes no se preocuparon por el alto precio del petróleo.
El único vínculo real entre el petróleo y Bitcoin pasa por la minería. La energía es el principal insumo para producir Bitcoin, por lo que un alto precio del petróleo durante mucho tiempo puede reducir los márgenes de los mineros.
Sin embargo, el hash rate de Bitcoin, que es la potencia total que asegura la red, ha subido recientemente aunque el WTI baja. Un hash rate en alza junto a energía más barata muestra convicción por parte de los mineros, no capitulación.
Lo interesante es que el hashrate se mantuvo estable incluso cuando el precio del petróleo subió en marzo.
Con holders y mineros firmes, la presión viene de otro lugar: el mercado de derivados.
¿Qué está presionando realmente a Bitcoin?
La presión se ve en los derivados. El interés abierto (OI) de Bitcoin, el valor total de los contratos de futuros activos, ha subido desde el 11 de junio. Pasó de 21.83 mil millones de dólares a unos 23.45 mil millones de dólares. En los mismos días, la tasa de financiación de Bitcoin cambió de aproximadamente +0.0023% a cerca de −0.002%.
La financiación es el pago regular que se intercambia entre los traders en largo y en corto. Cuando la tasa es negativa, los bajistas ahora pagan a los alcistas, lo que indica una tendencia bajista. Más contratos y financiación negativa sugieren que los traders están apostando más en corto, no en largo, aun cuando el petróleo cayó.
La lógica es importante. Si el petróleo más barato fuera directamente alcista, las posiciones serían más largas. Pero en cambio, son más cortas. Esa situación podría provocar un short squeeze. En un short squeeze, un rebote pequeño fuerza a los bajistas a comprar para cubrir, lo que acelera el aumento del precio.
Aquí está la trampa. Si ocurre ese short squeeze, muchos volverán a decir que el aumento de Bitcoin es por la caída del petróleo. Pero el rebote vendría de los bajistas cubriendo posiciones, no por el crudo. El sentimiento general sigue siendo negativo, así que cualquier impulso sería mecánico, no una señal clara del petróleo.
Por ahora, el vínculo entre Bitcoin y el petróleo es demasiado débil para influir en el mercado. Brent cotiza cerca de 79 dólares, bajando aproximadamente 9% en la semana.
Bitcoin se negocia cerca de 62,800 dólares, más o menos la mitad de su récord de octubre, que fue de casi 126.200 dólares, pero solo cayó 1% en el mismo tiempo. El próximo movimiento importante probablemente dependerá de la financiación y la Fed, no del precio del petróleo.
Si los bajistas capitulan, un short squeeze podría hacer que el precio de BTC aumente rápido. Si la Fed mantiene una postura dura, la presión seguirá, con o sin petróleo. El petróleo todavía influye en la inflación y en las decisiones de la Fed.
Sin embargo, la relación entre Bitcoin y el petróleo pierde fuerza en cada etapa de ese proceso, desvaneciéndose antes de llegar al precio.
El post A Bitcoin no le importa la recuperación del petróleo: 5 años de datos muestran por qué fue visto por primera vez en BeInCrypto.