El precio de Ethereum (ETH) ha retrocedido 3.6% desde el 10 de mayo, cayendo de manera significativa dentro de un canal descendente que se mantiene desde el 17 de abril. Las ballenas aprovecharon la caída para acumular 832 millones de dólares en ETH.
La posición en derivados muestra que el rally previo a la caída fue un cierre de cortos, no una entrada de nuevos largos. Esto les da a las ballenas una entrada con poco apalancamiento. Sin embargo, los holders a largo plazo han reducido su acumulación casi en 80% desde finales de abril.
Ballenas compraron 832 millones de dólares en medio del retroceso del precio de Ethereum
El suministro de ETH en manos de ballenas, excluyendo exchanges, cuenta una historia que el gráfico de precios no muestra. Las wallets de ballenas han estado acumulando ETH durante la reciente caída. La métrica subió de 124,69 millones de ETH a caso 125,05 millones en ese periodo, un aumento de 360,000 ETH.
Al precio actual de ETH, esos 360,000 tokens tienen un valor de mercado de aproximadamente 832 millones de dólares.
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El momento es importante. La caída que comenzó el 10 de mayo llevó el precio de ETH a retroceder 3.6% en dos días. Las ballenas aumentaron sus posiciones durante esa caída en lugar de reducir exposición.
Este tipo de comportamiento normalmente indica confianza en que el patrón del gráfico no se cumplirá a la baja. Las ballenas rara vez acumulan en una configuración que esperan que caiga aún más.
La gran pregunta es por qué tienen tanta confianza. La respuesta está en los datos de derivados.
Derivados de Ethereum confirman que el optimismo no está sobre-apalancado
La parte de derivados explica por qué las ballenas están dispuestas a acumular durante la caída. El interés abierto en futuros perpetuos de Ethereum cayó de 12,46 mil millones de dólares el 7 de mayo a 11,98 mil millones de dólares el 12 de mayo. Es una disminución de aproximadamente 480 millones de dólares.
La tasa de financiación de Ethereum, el pago periódico entre largos y cortos en swaps perpetuos, se ha mantenido elevada en torno a 0.012%. La tasa era de 0.010% el 7 de mayo.
La combinación es reveladora. Un interés abierto decreciente junto con tasas de financiación altas sugiere que los cortos cerraron posiciones y no que los largos nuevos estén tomando más apalancamiento.
En otras palabras, el optimismo es real pero conservador. No hay una gran cantidad de nuevas posiciones largas en el mercado listas para ser liquidadas.
Ese es exactamente el tipo de escenario que prefieren las ballenas. El apalancamiento es lo suficientemente bajo como para que un evento externo no provoque una caída en cascada. Pero no todos los grupos on-chain están de acuerdo con la visión de las ballenas.
Holders de ETH reducen acumulación casi 80% desde finales de abril
El cambio neto de posición de los holders de Ethereum rastrea el cambio diario de ETH mantenido en wallets a largo plazo. Esta métrica suele captar las wallets que han mantenido el token por más de 155 días.
La lectura alcanzó un máximo de 383,128 ETH el 27 de abril. Para el 11 de mayo, esa cifra cayó a 77,675 ETH, una disminución de aproximadamente 80%.
Los holders a largo plazo no han dejado de acumular totalmente. Siguen comprando más de lo que venden, pero a un ritmo mucho más lento. La velocidad de compra spot de este grupo se ha reducido a aproximadamente una quinta parte del ritmo de finales de abril.
La explicación más probable es la misma tasa de financiación elevada que indica optimismo en el lado de derivados. Los holders ven una financiación superior a 0.01% como una advertencia de que el mercado está demasiado alcista.
Ellos prefieren no perseguir el rally. Esto genera un conflicto: las ballenas ven el interés abierto bajando y creen que el optimismo es saludable; los holders ven la financiación alta y la consideran excesiva. Quien tenga la razón definirá el siguiente movimiento, y el gráfico será el que decida.
El precio de Ethereum mantiene el soporte, con los 2,269 dólares como piso clave
Ethereum se negocia a 2,311 dólares en el gráfico diario, retrocediendo 1.2% en el día. La estructura sigue dentro de un canal descendente que ha mantenido desde el máximo del 17 de abril.
El soporte de las ballenas ha mantenido el precio por encima de 2,298 dólares, el retroceso de Fibonacci de 0.5 en la corrección más amplia.
Un cierre diario claro por debajo de 2,298 dólares expone 2,269 dólares, que es el nivel 0.618 de Fibonacci, como el siguiente soporte. Esto sería una caída del 2% en el día.
Por debajo de 2,269 dólares, entran en juego los niveles de 2,227 dólares y 2,174 dólares. Una ruptura por debajo de 2,174 dólares expone la línea de tendencia inferior del canal descendente y arriesga una caída más marcada.
Al alza, recuperar los 2,327 dólares pondría el gráfico nuevamente en una posición neutral. Un movimiento por encima de 2,363 dólares cambiaría la estructura a neutral-alcista. El objetivo a corto plazo entonces sería 2,422 dólares.
El precio de Ethereum está atrapado entre la compra de ballenas en el suelo y la cautela de los holders arriba. Los 2,298 dólares separan una configuración para una lenta recuperación de una caída de 2% que expone 2,269 dólares como siguiente nivel.
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