En una nota reciente, el Fondo Monetario Internacional (FMI) advirtió que la tokenización financiera presenta cuatro riesgos distintos para el sistema financiero global.
Redactada por Tobias Adrian, Consejero Financiero y Director del Departamento de Mercados Monetarios y de Capital del FMI, la nota describe la tokenización como una reconfiguración estructural de cómo se organiza la confianza, la liquidación y la gestión del riesgo.
Top 4 riesgos que el FMI ve en la tokenización financiera
El primer riesgo se centra en la interoperabilidad y fragmentación. Si varias plataformas operan sin estándares comunes, la liquidez podría dividirse en silos digitales, disminuir la eficiencia de las compensaciones y afectar la convertibilidad uno a uno entre los activos.
En segundo lugar, el FMI advierte que los sistemas tokenizados amplifican las amenazas a la estabilidad financiera. Las llamadas de margen automáticas, la liquidación continua y los bucles de retroalimentación algorítmica reducen el tiempo disponible para intervenir en momentos de estrés.
Los colchones de fin de día tradicionales desaparecen y los shocks se propagan más rápido, especialmente en sistemas altamente interconectados.
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“Las autoridades públicas tienen un papel clave en el establecimiento de estándares de interoperabilidad y en promover protocolos comunes. La coordinación internacional es esencial para asegurar que las transacciones transfronterizas logren una liquidación atómica y una finalidad legalmente reconocida. Si no existe tal coordinación, la tokenización puede agravar las ineficiencias existentes en las finanzas transfronterizas, en lugar de resolverlas”, señala la nota.
En tercer lugar, la resolución de operaciones transfronterizas se vuelve mucho más difícil. Las transacciones tokenizadas pueden involucrar varias jurisdicciones en libros compartidos, pero las facultades para resolver disputas siguen estando a nivel nacional.
Esta diferencia podría producir conflictos o parálisis justo en los momentos en que más se necesita una acción decisiva.
En cuarto lugar, las Economías Emergentes y en Desarrollo (EMDE) están expuestas a riesgos graves. Las stablecoins denominadas en dólares podrían acelerar la sustitución de monedas, provocar flujos de capital volátiles y erosionar la soberanía monetaria en países con sistemas financieros más débiles.
La hoja de ruta de cinco pilares del FMI propone anclar la liquidación en dinero seguro, aplicar regulaciones consistentes para actividades equivalentes, establecer certeza legal para los activos tokenizados, promover estándares de interoperabilidad y adaptar las herramientas de liquidez de los bancos centrales para entornos automatizados 24/7.
La nota concluye que la ventana para influir en las finanzas tokenizadas sigue abierta, pero no lo estará para siempre. Este análisis llega en un momento de fuerte crecimiento del sector de la tokenización.
El valor total on-chain distribuido de RWA aumentó 4% en el último mes hasta 26,7 mil millones de dólares. El valor de los activos representados subió 31.61% en el mismo periodo. El número de holders de activos también aumentó a 710.792, un alza de 5.56%.
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