Bitcoin puede estar acercándose a un decisivo diciembre mientras las condiciones de liquidez se endurecen y las métricas on-chain cambian. El presidente de BitMine, Tom Lee, dice que el mercado ha estado “cojeando” desde el shock de liquidación del 10 de octubre, pero argumenta que la configuración ahora apoya un movimiento importante antes de fin de año.
Las recientes tendencias on-chain y los datos de colateral en exchanges señalan una presión similar que se está acumulando bajo la superficie.
El daño de liquidez aún define el mercado
Lee dijo a CNBC que el evento de octubre dañó gravemente los balances de los creadores de mercado. Describió a estas empresas como los “bancos centrales” del sector cripto, responsables de la profundidad, los diferenciales y el inventario. Cuando sus balances se reducen, la liquidez se contrae durante semanas.
Esto coincide con el rendimiento del mercado desde principios de octubre. Bitcoin ha caído casi un 30% desde su pico de 126,000 dólares.
Mientras tanto, noviembre ha entregado uno de los peores rendimientos mensuales tanto para el precio como para los flujos de ETF en años.
Los creadores de mercado retiraron capital de riesgo después de que la ola de liquidación borrara aproximadamente 19 mil millones de dólares en posiciones apalancadas.
La profundidad del libro de órdenes cayó bruscamente en los principales exchanges, creando espacios vacíos que amplificaron los movimientos a la baja. Bajo tales condiciones, Bitcoin y Ethereum tienden a reaccionar más temprano al estrés macro que las acciones.
A pesar de este daño, Lee espera un fuerte rally en diciembre, citando un posible cambio moderado por parte de la Reserva Federal.
“Bitcoin realiza sus mejores movimientos en 10 días cada año, creo que algunos de esos días aún sucederán antes de fin de año,” dijo Tom Lee.
Métricas on-chain muestran que los vendedores están perdiendo el control
El CVD Taker Spot de Bitcoin a 90 días ha pasado de un dominio persistente de ventas a una postura neutral. El indicador rastrea pedidos de mercado agresivos en exchanges spot.
Barras rojas dominaron desde principios de septiembre hasta mediados de noviembre, mostrando una presión sostenida de venta de takers.
El reciente cambio a neutral marca una ruptura en ese patrón. Sugiere que la fase de ventas agresivas se ha agotado. Sin embargo, no muestra un dominio fuerte de compradores. En cambio, el mercado ha entrado en una fase equilibrada típica de los mercados bajistas tardíos.
El precio sigue muy por debajo de los niveles de octubre, pero la ausencia de presión persistente de ventas de takers señala una estabilidad mejorada.
El cambio se alinea con el reajuste de apalancamiento más amplio visto en los mercados de futuros, donde las tasas de financiamiento se han movido cerca de cero.
Tendencias de préstamos apuntan a manos fuertes, pero un apalancamiento frágil
Los datos de CryptoQuant muestran que los usuarios de Nexo prefieren pedir prestado contra Bitcoin en lugar de venderlo. BTC representa entre el 53% y el 57% de todo el colateral en la plataforma. Ese rango se ha mantenido durante meses a pesar de la disminución.
Este comportamiento reduce la presión de venta inmediata. También confirma que los holders a largo plazo continúan tratando a Bitcoin como su fuente principal de liquidez.
Sin embargo, añade otra capa de vulnerabilidad. Si Bitcoin cae más, las posiciones colateralizadas enfrentan el riesgo de liquidación.
Combinado con libros de órdenes escasos, cualquier venta forzada podría producir una volatilidad desproporcionada. Esta dinámica refleja una fragilidad bajista tardía en lugar de una fuerza alcista temprana.
Un mercado atrapado entre el agotamiento y la baja liquidez
La estructura actual del mercado refleja una transición más que una reversión clara. Las salidas de ETF, la liquidez dañada y la incertidumbre macroeconómica mantienen la presión sobre los precios.
Sin embargo, las ventas on-chain se han enfriado, y los holders estructurales continúan defendiendo posiciones. El resultado es un entorno donde pequeños catalizadores pueden producir grandes movimientos.
Un cambio moderado de la Fed probablemente impactaría libros de órdenes escasos y aceleraría un repunte. Otro shock macroeconómico podría desencadenar un nuevo desapalancamiento.
La visión de Lee se alinea con esta configuración. El mercado ha dejado de sangrar, pero sigue siendo frágil. Bitcoin tiene un historial de entregar movimientos de dos dígitos en períodos comprimidos, especialmente después de liquidaciones agresivas.
A medida que se acerca diciembre, tanto las condiciones de liquidez como los datos on-chain sugieren que el próximo gran movimiento está cerca. La dirección dependerá de las señales macro y los flujos de ETF en lugar de solo del sentimiento.
El post Tom Lee de BitMine y datos on-chain vaticinan un gran movimiento de Bitcoin en diciembre fue visto por primera vez en BeInCrypto.